Dopo aver compreso il business, e definito quindi alcuni degli elementi fondamentali per comprendere il valore di un azienda, cioè la sua reddittività ed il fabbisogno di capitale, è necessario approfondire uno degli altri elementi fondamentali del valore: la crescita.
La crescita non è altro che uno degli ingredienti della definizione del Valore di una azienda.
È necessario chiedersi se l’azienda, al di là dei brillanti risultati economici fino ad ora raggiunti, ha ancora delle proiezioni di crescita di lungo termine favorevoli?🌱
Quali domande porsi sul tema della crescita: 📈
a) L’azienda offre prodotti e/o servizi con un mercato potenziale interessante ed in crescita nei prossimi anni? Qual è la quota di mercato dell`azienda? Ci sono delle possibilità affinché l`azienda cresca più velocemente del suo mercato di riferimento?
b) Il management è focalizzato e incentivato a trovare nuove prospettive di crescita tramite nuovi prodotti? Lo ha già fatto in passato?
c) L'azienda guarda al breve o al lungo termine in tema di crescita dei profitti? ⏳
Nelle nostre analisi ci focalizziamo sullo studio e sulla stima di differenti tipologie di crescita: 🔍
In primis l`analisi della crescita storica: sia dell’azienda che del settore, nei vari cicli economici.
Lo studio delle crescite passate diventa poi la base per la stima della crescita prospettica: farsi un idea del mercato potenziale dei nuovi prodotti e della possibile market share dell’azienda.
Calcoliamo infine quale sia la crescita fondamentale: cioè ipotizziamo che una società sia in grado di generare una crescita degli utili che dipende dal suo rendimento del capitale moltiplicato per la percentuale di utili che vengono reinvestiti nel business.
Il nostro obiettivo è cercare di acquistare buoni business con elevati rendimenti sul capitale investito, perché questo è il parametro finanziario che dimostra più di ogni altro che la società sta creando valore. La capacità inoltre di reinvestire gli utili ad elevati ritorni sul capitale è il motore principale per garantire crescite future di utili e generazione di cassa. 💰
Cerchiamo infine di non pagare più del dovuto attribuendo a quegli utili una valutazione in media storica e manteniamo l`investimento nel lungo periodo dando la possibilità all`effetto composto di lavorare su questo valore generato ed accumulato nel tempo.⏳💹
Per questo la crescita è un ingrediente fondamentale della definizione del valore.
