Fuoriclasse.it - Intervista SKY TG 24 Business 19.11.2025

Nel video si discute del settore tecnologico e, in particolare, dell’intelligenza artificiale. Si evidenzia che non si può parlare di bolla finché gli utili delle società continuano a crescere e a sostenere le valutazioni di mercato. Tuttavia, si nota un cambio di focus: non conta più solo la crescita dei ricavi, ma sempre di più la sostenibilità fisica e finanziaria di questa corsa all’AI, distinguendo tra potenziale economico e capacità effettiva di realizzazione.

Viene citato l’investimento da 15 miliardi di Microsoft e Nvidia in Anthropic, definito un’operazione “circolare”: Anthropic utilizza il cloud di Microsoft e i chip Nvidia, rafforzando così il controllo di queste aziende sull’infrastruttura AI. Questo porta a interrogarsi sulla redditività dei massicci investimenti necessari per sviluppare l’intelligenza artificiale. Alcuni analisti stimano ritorni intorno al 20%, inferiori rispetto ad altre rivoluzioni tecnologiche del passato.

Si sottolinea infine il principale elemento di rischio: valutazioni azionarie molto elevate, basate su aspettative di crescita degli utili dell’S&P 500 superiori alla media storica (circa 12–14% contro l’8–10%). Nel lungo periodo una crescita più alta è plausibile grazie ai guadagni di produttività, ma l’idea che tutto avvenga subito e in modo lineare solleva dubbi.

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