Autori del portafoglio:
Stefano Reali (Portfolio Manager - Pharus Asset management S.A.)
Riccardo Volpi (Portfolio Manager - Pharus Asset management S.A.)
Andrea Guitta (Portfolio Manager - Pharus Management Lux S.A. - Milan Branch)
William Trevisan (Portfolio Manager - Pharus Management Lux S.A. - Milan Branch)
Persona Giuridica: Pharus Management Lux S.A. Sede di Milano
Autorità Competente: banca D’italia
Raccomandazione Ultimata: 19.09.2024 ore 14:59
Prima diffusione della raccomandazione: 19.09.2024 ore 15:00
Tutte le altre informazioni secondo il Regolamento Delegato (UE) 2016/958 “Raccomandazione in materia di investimenti” sono reperibili all’interno del file del portafoglio.
🧰 Strumenti Finanziari del portafoglio: Titoli Azionari
📆 Orizzonte di investimento minimo: L’orizzonte di investimento minimo è dai 5 ai 10 anni
🎯Obiettivo di rendimento: L’obiettivo di rendimento è il raddoppio del capitale in 7 anni.
Qual è l’obiettivo del portafoglio? 🧐
Il Portafoglio Fuoriclasse è un portafoglio modello che rappresenta tutti i principi e le analisi esposte nel blog.
L’obiettivo del Portafoglio fuoriclasse è investire nelle migliori aziende del mondo al fine di ottenere nel lungo periodo (5-10 anni) rendimenti decisamente superiori a quelli del mercato.
Se è vero, come noi fortemente crediamo, che il valore di un azienda rispecchia nel lungo periodo la sua generazione di utili, va da sè che investendo in aziende caratterizzate da eccellenti rendimenti sul capitale, si tradurrà automaticamente nel tempo ad eccellenti performance borsistiche.
Concentriamo i nostri investimenti in un numero selezionato di quelle che riteniamo essere aziende straordinarie, ovvero aziende che soddisfano standard specifici relativi a:
qualità del business model
eccellenza dei manager che la gestiscono
disciplina nell’ allocazione del capitale
Quando troviamo un’azienda che soddisfa tutti e tre questi requisiti, la chiamiamo “business straordinario” e cerchiamo di acquistare le azioni ad una valutazione equa rispetto al suo valore intrinseco, o meglio ancora sottovalutate.
Una citazione tra le più famose di Warren Buffet rende alla perfezione questo principio:
“È molto meglio acquistare un'azienda meravigliosa a un prezzo equo che un'azienda giusta a un prezzo meraviglioso." 📈
L`obiettivo non è quello di comperare titoli sui minimi e non comperiamo/vendiamo in base al movimento del prezzo. I movimenti dei prezzi di breve periodo costituiscono solo “rumore di fondo” rispetto al vero valore dell`azienda che è guidata dai suoi fondamentali ed in particolare dagli utili generati nel tempo. Per noi le azioni sono pezzi di business, ed il miglior modo per incrementare il patrimonio nel tempo è restare investiti nelle migliori società del mondo, concedendo il giusto tempo alla società di fare quello che meglio sanno fare: generare valore per gli azionisti facendo crescere il loro investimento nel tempo a tassi superiori a quelli di mercato.
Sappiamo per esperienza che queste opportunità, di comperare ottimi business a prezzi che non siano a premio, sono rare sui mercati e siamo convinti che quando accadono dobbiamo coglierle per poi restare investiti a lungo termine e lasciare che l`azienda ed il suo management lavorino per noi, generando sempre più valore anno dopo anno (effetto compounding).
E’ un portafoglio da Fuoriclasse perchè: ✅
Punta a fare decisamente meglio del mercato su un orizzonte non inferiore ai 5 anni, con l’ obiettivo di far crescere il capitale nel lungo periodo. Le aziende di qualità riusciranno a sovraperformare in modo sostenibile il mercato nel lungo termine e beneficeranno della capitalizzazione degli utili da esse generate.
Investe in singole azioni di grande qualità, per vivere l`investimento con la consapevolezza di essere diventato socio di aziende straordinarie (mentalità dell’ azionista) guidate da manager eccezionali, che richiederanno solo tempo e pazienza per regalare grandi risultati.
Tutte le azioni, anche quelle di società eccezionali, possono subire nel breve periodo violente oscillazioni di prezzo (anche cali superiori al 50%), e devono essere vissute positivamente in quanto rappresentano rare occasioni per acquistare titoli eccezionali.
Non è un portafoglio da Fuoriclasse se: ❌
Ricerca l’azione che salirà il giorno successivo all’acquisto.
Spera di battere il mercato ogni anno.
Spera di ottenere performance superiori a quelle del mercato senza de-correlarsi dal mercato.
Non contempla oscillazioni significative di prezzo.
Non sopporta i cali drastici dei prezzi e non è disposto a cogliere le opportunità che proprio in quel momento il mercato fornisce per comperare un business fantastico ad prezzo interessante.
Quali sono le caratteristiche del portafoglio? 📊
Il portafoglio investe in 10 aziende a livello internazionale (mercati sviluppati).
Investe nelle migliori aziende del mondo che si trovano a valutazioni in media storica o al di sotto rispetto ad essa.
Il ritorno sul capitale (ROIC) medio del portafoglio è del 20%, più del triplo rispetto a quello del mercato.
La valutazione media del portafoglio esprime un PE medio del 20x.
Investiamo in storie aziendali, in un modo che non richieda previsioni macroeconomiche accurate.
Le azioni selezionate presentano tutte
🏆 Vantaggio competitivo sostenibile ed identificabile.
💼 Bilancio sano.
💰 Bassa intensità di capitale.
📈 Ottimo track record nell’allocazione del capitale.
💹 Elevata redditività.
📊 Valutazioni in media storica oppure al di sotto.
📈 ROIC e FCF elevati, duraturi e prevedibili.
👔 Management dotato di eccezionale competenza, integrità e passione, con politiche pro-azionisti.
🕒 Management indifferente al focus di breve termine di Wall Street, ma incentivato a lavorare per generare valore nel lungo periodo.
🔄 Modello di reinvestimento e di allocazione di capitale disciplinato.
Gestione del rischio
Consideriamo il rischio come la possibilità di perdere permanentemente il capitale investito e crediamo che tale rischio possa essere meglio ridotto concentrando il portafoglio in società in cui abbiamo la massima convinzione e che non presentino eccessi valutativi, piuttosto che attraverso la classica diversificazione, oppure focalizzandosi sulla volatilità di portafoglio.