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📱TENCENT: è davvero unica?🛜

Utilizziamo i 5 Step del Fuoriclasse per analizzare questa azienda fondata nel 1998 e quotata in borsa nel 2004. Tencent è una società Internet e tecnologica leader a livello mondiale.

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Fuoriclasse
ott 08, 2024
∙ A pagamento
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Tencent Holding Limited è una società Internet e tecnologica leader a livello mondiale.

Fondata nel 1998 e quotata in borsa nel 2004, offre servizi di comunicazione e sociali, videogiochi e una gamma di altri servizi come cloud computing, pubblicità, FinTech, ecc. Il suo prodotto principale – WeChat – mette in contatto più di un miliardo di persone in tutto il mondo, aiutandole a restare in contatto con amici e familiari, ad accedere ai trasporti, a pagare per le necessità quotidiane e persino a divertirsi.

TENCENT - Informazioni Generali

  • Nome dell'azienda : Tencent Holding Limited

  • Codice ISIN : US88032Q109

  • Ticker : TCEHY US Equity

  • Prezzo delle azioni : 61 $, al 07.10.2024

  • Capitalizzazione di mercato: 563 mld $

Tencent Company

👔Approccio a 5 Step del Fuoriclasse.

Ora utilizziamo il nostro approccio in 5 step per analizzare l'azienda e capire cosa la rende unica o meno.

Se vuoi vedere il processo di selezione nel dettaglio lo trovi a questo link.

Alla fine di questo articolo assegneremo a TENCENT un punteggio per ciascuno di questi 5 step con il metodo Fuoriclasse Valuation.

TENCENT è un titolo da fuoriclasse? Vediamolo insieme…


Step 1. Capire il Business 📊

Il Business di TENCENT si divide in 3 segmenti operativi principali:

1.      Value Added Services (VAS): Segmento principale con il 49% delle revenue, che si occupa applicazioni di comunicazione, flussi digitali media e sezioni di gioco sul web. Questo segmento si divide ulteriormente in:

a.      Gaming con il 29.5% delle revenue,

b.      Social Network con il 19.5% delle revenue

2.      Fintech & Business Services: secondo segmento del gruppo con il 33.5% delle revenue, segmento composto da pagamenti online, prestiti online, gestione patrimoniale e ricavi da servizi cloud on-demand;

3.      Online Advertising: terzo segmento principale con il 16.7% delle revenue, con circa metà dei suoi ricavi è generata da annunci su WeChat e l'altra metà da annunci su varie altre app, come Tencent Video

Tencent Revenue

Step 2. Management 🧑‍💼

La storia di Tencent passa attraverso il co-fondatore e attuale CEO Ma Huateng. Ma Huateng è riuscito a creare un gruppo globale sia nel mondo del gaming che della musica attraverso le diverse partecipazioni che Tencent ha nel mondo. Dalla partecipazione di circa l’8% nel leader globale della musica Spotify, al 10% di un leader nel gaming come Ubisoft, alle partecipazioni nell’auto elettrica come Nio e Tencent.

I risultati negli anni di Tencent hanno evidenziato l’ottimo lavoro del management. Se prendiamo il rendimento sul capitale di Tencent notiamo che si sono sempre allineati al 20% (ad esclusione degli ultimi 2 anni).

Tencent ROIC

Il management manifesta il forte commitment in Tencent tramite la holding Naspers che detiene il 26% circa e con Il CEO Huateng che detiene il 7.65% personalmente.

Tencent Commitment

Il management ha sempre agito razionalmente limitandosi a pagare un payout ratio medio del 20% e reinvestendo gli utili in azienda a ottimi rendimenti sul capitale. Tencent ha aumentato gli utili trattenuti da 200 mld di HKD nel 2012 a 840 mld nel 2024. Questa crescita di ricchezza della società è stata accompagnata da un debito netto negativo negli ultimi anni.

Tencent Management Payout

Step 3. Crescita 🚀

Partiamo con analizzare la crescita storica di Tencent.

Per farlo partiamo dalle revenue dove vediamo una crescita costante del 10% all’anno:

Tencent Revenue

Questa crescita delle revenue si è scaricata in un incremento dell’utile di quasi il 20%:

Fermo restando le crescite storiche, che crescite ci possiamo aspettare nei prossimi anni?

Ora approfondiamo gli aspetti fondamentali più importanti di TENCENT e stabiliamo se sarebbe interessante questo titolo per un Fuoriclasse…

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