☎️Telecom Italia S.p.A: la nuova Monte Paschi?
Un’analisi tra numeri, governance e strategie per capire se il rilancio di TIM è davvero sostenibile...
Autori: Stefano Reali (Portfolio Manager - Pharus Asset management S.A.), Riccardo Volpi (Portfolio Manager - Pharus Asset management S.A.), Andrea Guitta (Portfolio Manager - Pharus Management Lux S.A. - Milan Branch), William Trevisan (Portfolio Manager - Pharus Management Lux S.A. - Milan Branch) | Persona Giuridica: Pharus Management Lux S.A. Sede di Milano | Autorità Competente: Banca D’Italia, CSSF | Raccomandazione Ultimata: 14.04.2025 ore 16:00 | Prima diffusione della raccomandazione: 17.04.2025 ore 06:30 | Data e ora Prezzi: 14.04.2024 ore 15:30 | Informazioni secondo il Regolamento Delegato (UE) 2016/958 “Raccomandazione in materia di investimenti” sono a questo link.
Caro Fuoriclasse,
c’erano una volta due giganti italiani: uno del credito, l’altro delle telecomunicazioni.
Entrambi al centro della scena economica nazionale, entrambi schiacciati da debiti, governance discutibili e crisi industriali.
Uno è Monte dei Paschi. L’altro... è TIM.
Ma mentre la banca più antica del mondo ha già attraversato la sua rivoluzione, Telecom Italia sembra oggi sull’orlo di una metamorfosi altrettanto radicale: cessione della rete, ritorno all’utile, un nuovo azionista pubblico con ambizioni strategiche e sinergie da esplorare.
Siamo di fronte a una rinascita vera o a una nuova versione del “capitalismo di Stato all’italiana”?
Analizziamo numeri, mosse recenti e scenari futuri per capire se TIM è destinata a risorgere…
Cominciamo.
Descrizione della Società:
Telecom Italia S.p.A., conosciuta anche come TIM, è una delle principali società di telecomunicazioni in Italia. Fondata nel 1908, offre servizi di telecomunicazioni fisse e mobili, Internet e telefonia pubblica, sia in Italia che a livello internazionale.
Opera attraverso i segmenti Domestic, Brazil, e Other Operations, fornendo soluzioni ICT per piccole e medie imprese, grandi aziende e il settore pubblico.
TIM ha una partnership strategica con Google Cloud e gestisce una vasta infrastruttura di rete, inclusi data center e servizi cloud.
Punti di Forza e Vantaggio Competitivo
1. Infrastruttura Avanzata:
TIM vanta la rete digitale e di telecomunicazioni più avanzata in Italia, con una rete mobile pervasiva e la più grande dorsale IP. Gestisce 16 data center con una capacità di 100 megawatt, posizionandosi come leader nella sicurezza cloud e nei servizi per le città attraverso TIM Enterprise.
2. Leadership nei Servizi ICT e Cloud:
TIM è l'unico operatore in Italia che combina un'infrastruttura digitale di prim'ordine con capacità ICT e cloud leader, posizionandosi come leader nella rivoluzione telco e ICT.
3. Investimenti Strategici:
TIM sta investendo 6 miliardi di euro per espandere la rete 5G e potenziare la sua infrastruttura di data center, rafforzando il suo vantaggio competitivo nei servizi mobili e cloud.
4. Flessibilità e focus
Dopo la vendita della sua rete, TIM è diventata più flessibile ed efficiente, concentrandosi su aree ad alto valore dove la differenziazione è cruciale. È l'unico operatore in Italia che combina infrastrutture digitali di primo livello con capacità ICT e cloud leader.
5. Piattaforma ICT
TIM Enterprise è la più grande piattaforma ICT in Italia, integrando infrastrutture di primo livello, piattaforme digitali e capacità ICT in modo unico. Questo rende TIM un attore chiave nella trasformazione digitale in Italia e oltre.
Nel complesso, la robusta infrastruttura di TIM, il focus strategico su aree ad alto valore e gli investimenti significativi in tecnologia e servizi le conferiscono un forte vantaggio competitivo, rendendo difficile per i concorrenti replicare le sue offerte.
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Ritorno a 10 anni:
Correzioni Storiche Ultimi 10 anni:
Dati fondamentali:
Crescita annuale fatturato ultimi 10 anni (Cagr) -4%
Crescita annuale utili ultimi 10 anni (Cagr) -8%
Margine Ebitda 29.5%
Ritorno sull`Equity (ROE) -10%%
Ritorno sul capitale investito (ROIC) 13.5%
Payout NA%
Dividend Yield NA%
Stima crescita annuale utili lungo periodo (Cagr) +1%
Prezzo azioni TIM alle 15:30 del 14.04.2025: 0.3124 €
Considerazioni:
L`analisi dei dati storici ci dice davvero poco sulle prospettive e sulle potenzialità del titolo azionario di Telecom Italia (TIM) che si trova oggi al centro di una trasformazione profonda, che potrebbe segnare una svolta epocale nella storia dell'azienda e del settore delle telecomunicazioni in Italia.
Alleggerimento del debito e ritorno all'utile
Il 1° luglio 2024, TIM ha completato la cessione della sua rete fissa a KKR per 18,8 miliardi di euro, riducendo il debito del gruppo di circa 14 miliardi. Questo ha permesso all'azienda di tornare all'utile dopo anni di difficoltà finanziarie.
L'ingresso strategico di Poste Italiane
Nel marzo 2025, Poste Italiane è diventata il principale azionista di TIM, acquisendo una partecipazione del 24,81% attraverso l'acquisto di quote da Vivendi e CDP. Questo ingresso rappresenta un cambio di governance significativo, riportando il controllo dell'azienda in mani italiane e aprendo la strada a sinergie industriali e finanziarie tra le due realtà.
Sinergie industriali e nuove opportunità
L'alleanza con Poste Italiane offre a TIM l'opportunità di sfruttare la capillarità degli oltre 12.400 uffici postali per ampliare la propria rete commerciale. Inoltre, è prevista la migrazione di PosteMobile alla rete TIM, con un potenziale incremento dell'EBITDA after lease stimato in circa 200 milioni di euro. Le due aziende stanno anche esplorando collaborazioni in settori come energia, servizi finanziari, assicurazioni, pagamenti digitali e servizi cloud.
TIM sta vivendo una fase di rinnovamento che potrebbe trasformarla in un protagonista più agile e competitivo nel panorama delle telecomunicazioni italiane ed europee.
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