🎄P/E spiegato sotto l'albero.

“Quanto sto pagando oggi per ogni euro di profitto annuale che questa azienda genera?”

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Ci vediamo il 19 Dicembre.

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Caro Fuoriclasse,

continua la nostra nuova serie invernale: “La finanza sotto l’albero”.

Un progetto editoriale pensato per accompagnarti, le domeniche di mesi di Dicembre 25’ e Gennaio 26’, con contenuti leggeri ma solidi.

Con “La finanza sotto l’albero” potrai:
- 🎁 Capire concetti finanziari dei Fuoriclasse spiegati in modo semplice.
- 📈 Approfondire il metodo di investimento basato sulla filosofia del valore.
- 🍾 Tenere un occhio sui mercati anche durante il periodo delle festività, con leggerezza e professionalità.

Oggi approfondiamo un altro concetto fondamentale che ci aiuta nella valutazione di un’azienda… entriamo quindi nella Fabbrica di Babbo Natale.

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Cos’è il P/E (Price/Earnings)

Partiamo dal nome:

P/E = Price / Earnings

In italiano: rapporto tra il prezzo di un’azione e l’utile per azione.

Tradotto ancora meglio:

“Quanto sto pagando oggi per ogni euro di profitto annuale che questa azienda genera?”

È uno dei numeri più usati in finanza, perché ti dà subito un’idea di quanto il mercato stia valutando un’azienda rispetto ai suoi utili.

In pratica:

• Price = il prezzo di una singola azione (quanto paghi una “fettina” di azienda).

• Earnings = l’utile per azione (quanta parte dell’utile totale spetta a quella fettina).

Se un’azione quota 20 € e l’utile per azione è 2 €, il P/E è:

20 / 2 = 10

Significa che stai pagando 10 € di prezzo per ogni 1 € di utile annuale generato dall’azienda.

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🎅🏻 Babbo Natale, gli elfi e il P/E

Torniamo nella fabbrica di Babbo Natale al Polo Nord.

• La fabbrica produce giocattoli e genera un utile annuo di 1.000 €.

• Babbo Natale decide di dividere la fabbrica in 100 “quote” (come fossero 100 azioni).

Ogni quota rappresenta un pezzetto di proprietà della fabbrica.

Se l’utile totale è 1.000 €, allora l’utile per quota (utile per azione) è:

1.000 € / 100 quote = 10 € per quota

Ora immagina che il mercato del Polo Nord (elfi risparmiatori, renne investitrici, pinguini speculatori) valuti ogni quota 150 €.

A questo punto, il P/E per una quota della fabbrica di Babbo Natale è:

150 € (prezzo quota) / 10 € (utile per quota) = 15

Cosa significa questo 15?

In modo super semplificato, vuol dire che:

• stai pagando 15 € per ogni 1 € di utile annuale,

• oppure che, se gli utili restassero identici e fossero tutti tuoi, ci vorrebbero 15 anni per “ripagarti” il prezzo d’acquisto (ovviamente il mondo reale è più complicato, ma l’idea è quella).

Se il mercato, a un certo punto, iniziasse a preoccuparsi perché:

• gli elfi stanno scioperando,

• le renne richiedono più ferie,

• i bambini chiedono meno giocattoli fisici e più videogiochi in cloud,

potrebbe decidere che la fabbrica vale meno.

Se il prezzo di una quota scende a 80 €, con gli utili fermi a 10 € per quota, il nuovo P/E diventa:

80 € / 10 € = 8

Ora paghi 8 € per ogni 1 € di utile: sulla carta sembra più “economica” rispetto a prima.

Ma è davvero un affare… o il prezzo è sceso perché il futuro di Babbo Natale non è più così radioso?

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Perché il P/E piace (e quando può ingannare)

Agli investitori, il P/E piace perché:

• è immediato: basta conoscere prezzo e utile per azione,

• è comparabile: puoi confrontare il P/E di Babbo Natale con quello della concorrenza (ad esempio, la fabbrica di giocattoli di un grande marchio “umano”),

• è intuitivo: ti dice, in modo rapido, quanto il mercato è disposto a pagare per ogni euro di profitto.

Però, come sempre in finanza, c’è il rovescio della medaglia.

Un P/E alto può voler dire:

• il mercato si aspetta crescita forte degli utili (“Babbo Natale farà sempre più giocattoli ogni anno”),

• oppure che il titolo è semplicemente sopravvalutato: tutti sono troppo ottimisti, e stanno pagando caro qualcosa che forse non crescerà così tanto.

Un P/E basso può voler dire:

• l’azienda è sottovalutata e nessuno se ne è ancora accorto,

• oppure che il mercato vede problemi seri all’orizzonte (debiti, calo di vendite, business vecchio e poco competitivo).

In più:

• il P/E guarda agli utili contabili, che possono essere influenzati da regole contabili,

• non tiene conto di quanto debito c’è dietro la fabbrica,

• non ti dice nulla su quanto cash entra davvero (qui entrano in gioco altri indicatori, come il cash flow).

Insomma, il P/E è un numero utile, ma preso da solo rischia di essere come giudicare la fabbrica di Babbo Natale solo dalla facciata illuminata, senza guardare il retro.

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Consiglio da tenere sotto l’albero 🎁

Pensa al P/E così:

È il numero che ti dice quanto stai pagando oggi per ogni euro di utile annuale che l’azienda genera.

• Un P/E basso non è automaticamente un affare: potrebbe nascondere problemi seri.

• Un P/E alto non è automaticamente una bolla: potrebbe riflettere un’azienda con prospettive di crescita molto forti.

Quando analizzi un’azienda (o valuti un investimento):

• usa il P/E per farti una prima idea di quanto il mercato stia pagando quei profitti,

• confrontalo con:

  • aziende simili nello stesso settore,

  • la storia della stessa azienda (come è cambiato il suo P/E negli anni),

  • la qualità del business e la crescita degli utili.

Il P/E è un ottimo termometro, ma non è la diagnosi completa: ti dice se qualcosa sembra “caldo” o “freddo”, ma non ti spiega da solo se l’azienda è davvero in salute.

A domenica prossima, con un altro concetto chiave della finanza spiegato sotto l’albero.

Parleremo di Free Cash Flow: i flussi di cassa “veri” che restano in azienda e che possono essere usati per crescere, ripagare debiti o… fare regali agli azionisti.

Il Team dei Fuoriclasse

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