Cina e USA 2025: Cosa succederà nei mercati finanziari con Trump?
Il 20 Gennaio è partito l’insediamento di Trump e le aspettative sono di un aumento delle attuali tariffe, specialmente sulla Cina. Cosa succederà nel 2025 tra Cina e USA sui mercati?
Autori: Stefano Reali (Portfolio Manager - Pharus Asset management S.A.), Riccardo Volpi (Portfolio Manager - Pharus Asset management S.A.), Andrea Guitta (Portfolio Manager - Pharus Management Lux S.A. - Milan Branch), William Trevisan (Portfolio Manager - Pharus Management Lux S.A. - Milan Branch) | Persona Giuridica: Pharus Management Lux S.A. Sede di Milano | Autorità Competente: Banca D’Italia | Raccomandazione Ultimata: 20.01.2025 ore 14:00 | Prima diffusione della raccomandazione: 21.01.2025 ore 06:30 | Data e ora Prezzi: 21.01.2025 ore 14:00 | Altre informazioni secondo il Regolamento Delegato (UE) 2016/958 “Raccomandazione in materia di investimenti” sono a questo link.
Il 20 Gennaio è partito l’insediamento di Trump e le aspettative sono di un aumento delle attuali tariffe, specialmente sulla Cina. In realtà se andiamo a fondo nella squadra di governo notiamo che “l’uomo delle tariffe”, Lightizer, che era stato paventato come possibile ministro dell’economia non fa in realtà parte del governo. Al suo posto è stato scelto Scott Bessent, uomo pragmatico che ha lavorato nell’industria degli investimenti (ex partner di Soros) per tutta la sua vita.
Quindi cosa succederà?
Partiamo col dire quello che è già successo nel primo mandato Trump. Dal 2017 al 2021, Trump ha avuto relazioni turbolente con la Cina, inserendo nuove tariffe ma alla fine le due economie hanno mostrato una performance molto simile:
Il primo passo del nuovo mandato lo abbiamo avuto a inizio Gennaio 2025. ll 6 gennaio, alcune importanti aziende tecnologiche cinesi, tra cui Tencent e CATL, sono state inaspettatamente aggiunte alla lista del Dipartimento della Difesa degli Stati Uniti, etichettandole come “aziende militari cinesi”. Il prezzo delle azioni di Tencent è sceso di oltre il 10% in seguito all'annuncio. Imperterrita, Tencent ha prontamente riacquistato 15 milioni di azioni nel giro di una settimana. Questo preovvedimento limita principalmente i rapporti con il Dipartimento della Difesa degli Stati Uniti, lasciando inalterate le entrate principali di Tencent all'estero derivanti dai giochi e dagli investimenti tecnologici. Tuttavia, i timori di un'escalation verso la lista NS-CMIC, che potrebbe portare a divieti di investimento da parte degli Stati Uniti, hanno causato una volatilità a breve termine, soprattutto con il 60% delle azioni di Tencent detenute da investitori internazionali.
Il secondo passo è stato il colloquio tra Donald Trump e Xi Jinping che ha fatto sperare in un allentamento delle tensioni tra Stati Uniti e Cina. Trump e Xi hanno discusso di commercio, TikTok e fentanyl, che potrebbero definire il tono delle relazioni nei primi giorni della nuova amministrazione. Domenica 19.01.2025 TikTok ha iniziato a ripristinare il servizio negli Stati Uniti, dopo che Trump ha dichiarato di voler bloccare l'applicazione di una legge che impone al proprietario cinese dell'app di trovare un acquirente per tre mesi. La sua posizione su questioni quali la rivalità tecnologica con la Cina e il cambiamento climatico influirà probabilmente anche sulle decisioni di investimento in settori quali i semiconduttori, i veicoli elettrici e la cantieristica. Si dice che il presidente eletto stia pianificando una raffica di ordini esecutivi in materia di immigrazione, energia, lavoratori federali e riforma della regolamentazione nelle prime ore dopo il suo insediamento del 20 gennaio, parte di un ampio sforzo per attuare rapidamente il suo programma politico una volta entrato in carica.
Come arrivano a questo secondo mandato Trump le valutazioni cinesi? Le valutazioni del mercato cinese si trovano in media a 12.5x, ma con un utile che ha corretto del 35%.
Ora passiamo ad analizzare un’azienda leader Cinese che potrebbe beneficiare del pragmatismo di Trump nelle relazioni.
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