Autori: Stefano Reali (Portfolio Manager - Pharus Asset Management S.A.), Riccardo Morini (Stock Analyst - Pharus Asset Management S.A.), Michele Anelli (Portfolio Manager - Pharus Asset Management S.A.), Andrea Guitta (Portfolio Manager - Pharus Management Lux S.A. - Milan Branch), William Trevisan (Portfolio Manager - Pharus Management Lux S.A. - Milan Branch) | Persona Giuridica: Pharus Management Lux S.A. Sede di Milano | Autorità Competente: Banca D’Italia, CSSF | Raccomandazione Ultimata: 14.10.2026 ore 16:00 | Prima diffusione della raccomandazione: 15.10.2026 ore 06:30 | Data e ora Prezzi: 13.10.2026 ore 12:00 | Informazioni secondo il Regolamento Delegato (UE) 2016/958 “Raccomandazione in materia di investimenti” sono a questo link.
Caro Fuoriclasse,
per anni il mercato l’ha trattata come un caso quasi lineare: più punti vendita, più clienti, margini in crescita e un multiplo stabilmente al di sopra di quello del suo settore.
Poi l’uomo che ne aveva firmato il rilancio è passato alla guida di un’altra icona americana, i clienti hanno cominciato a farsi vedere un po’ meno spesso e il mercato ha smesso di concederle il beneficio del dubbio.
Oggi la società è più grande e guadagna più di quando era celebrata, eppure viene valutata a multipli che non si vedevano da dieci anni. Il mercato non premia più la promessa: chiede prove di esecuzione.
E proprio in questi giorni è tornato a circolare il nome del suo vecchio capo, questa volta dall’altra parte del tavolo.
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